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Structure financière

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Trésorerie, capitaux employés et rentabilité de ces capitaux, consultez l’ensemble des éléments constitutifs de la structure financière du groupe AREVA.

Cash-flow opérationnel libre avant impôts de - 1 090 millions d’euros

Le cash-flow opérationnel libre avant impôts passe de - 919 millions d’euros en 2009 à - 1 090 millions d’euros en 2010. L’amélioration de l’excédent brut d’exploitation et du besoin en fonds de roulement permet d’absorber une partie de l’augmentation des investissements nets.

Analyse du cash-flow opérationnel libre avant impôts par Business Group :

  • Le cash-flow opérationnel libre avant impôts du Business Group Mines-Amont s’élève à - 252 millions d’euros, contre - 315 millions d’euros en 2009. Cette amélioration s’explique notamment par une progression de la performance opérationnelle et une contribution positive de 330 millions de la variation du besoin en fonds de roulement (plans d’optimisation des stocks et réception d’avances client) qui permettent d’absorber largement l’augmentation des investissements bruts et la baisse de la trésorerie générée par la cession de participations minoritaires dans certains actifs du BG. 
  • Le Business Group Réacteurs et Services affiche un cash-flow opérationnel libre avant impôts de - 639 millions d’euros, stable par rapport à 2009 (- 662 millions d’euros). L’amélioration de l’excédent brut d’exploitation et la légère baisse des investissements sont compensées par une dégradation du besoin en fonds de roulement du fait de la réception en 2009 d’avances clients qui ne se sont pas répétées en 2010.
  • Le Business Group Aval enregistre un cash-flow opérationnel libre avant impôts de 414 millions d’euros, en hausse par rapport à 2009 (288 millions d’euros) grâce à une progression de l’excédent brut d’exploitation et de la contribution de la variation du besoin en fonds de roulement.
  • Le cash-flow opérationnel libre avant impôts du Business Group Energies renouvelables passe de - 91 millions d’euros en 2009 à - 309 millions d’euros en 2010, en raison des acquisitions réalisées en 2010 (Ausra et minoritaires dans Multibrid).

Renforcement notable de la structure financière

Sur la base d’un maintien du montant de la dette envers Siemens à sa valeur de 2007 (soit 2 049 millions d’euros) augmenté des intérêts courus, l’endettement financier net total du groupe s’élève à 3 672 millions d’euros, contre 6 193 millions d’euros au 31 décembre 2009. Cette réduction de 2 521 millions d’euros est due à la trésorerie générée par la cession de l’activité Transmission et Distribution (3 124 millions d’euros), par les opérations sur les titres Safran pour 636 millions d’euros, et par l’augmentation de capital de 900 millions d’euros, qui ont permis d’absorber largement le cash-flow opérationnel libre décrit ci-dessus ainsi que le versement de dividendes aux actionnaires d’AREVA SA pour un montant de 250 millions d’euros au titre de l’exercice de 2009.

Ces montants sont à mettre en parallèle avec des fonds propres de 9 578 millions d’euros au 31 décembre 2010 contre 7 574 millions d’euros fin 2009.

Ainsi le ratio de gearing du groupe passe de 45 % en 2009 à 28 % en 2010, illustrant le renforcement notable de la structure financière du groupe. Dans cette logique, le Conseil de Surveillance d’AREVA ne proposera pas à l’Assemblée Générale le versement d’un dividende au titre de l’exercice 2010.

Par ailleurs, en 2010, la liquidité du groupe a été renforcée par l’émission d’une quatrième tranche obligataire de 750 millions d’euros. Hormis la dette envers Siemens, le groupe n’a pas d’échéance majeure de remboursement avant 2016.

Capitaux employés et ROACE*

Le tableau suivant présente l’évolution du ROACE du groupe par exercice :

En millions d'euros31/12/201031/12/2009
Capitaux employés moyens9 7028 348
Résultat opérationnel net(236)136
ROACE*NA1,6 %

* ROACE = ROP net / capitaux engagés moyens (début - fin de période)

Evolution du ROACE

Graphique de l'évolution du ROACE
Cours de Bourse

Paris le 02/09/2014 à 16:01

12,13 euros -1,18 %

Document de référence 2013
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